Quản trị tài chính UEH - Đánh giá hiệu quả từ đầu tư dài hạn

CHƯƠNG X ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN 1 Quản Trị Tài Chính 11/19/18 TÀI CHÍNH VÀ CHIẾN LƯỢC DOANH NGHIỆP Doanh thu/ Lợi nhuận ($) Doanh thu Lợi nhuận Thời gian 1. Đầu tư Đầu tư/ Lỗ ($) 2 2. Thâm nhập thị trường 3. Phát triển 4. Thị trường thị trường bão hoà 5. Thị trường thoái trào I. TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN 1. Vì sao phải thẩm định các dự án đầu tư? ! Đầu tư trong trường hợp không có nhu cầu thì rủi ro rất lớn. ! Các quyết định đầu tư dài hạn thường có liên quan đến tài sản cố định, loại tài sản dài hạn được sử dụng trong SX-KD của DN. ! Dự án tốt sẽ có tích luỹ vốn, làm tăng tài sản của cổ đông và của DN. ! Dự án tồi sẽ làm hao hụt nguồn vốn và có thể dẫn đến phá sản DN. 3 Quản Trị Tài Chính 11/19/18 I. TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN 2. Câu hỏi đặt ra cho 1 dự án đầu tư? ! Nhu cầu dự án có hay không? Cấp thiết? ! Dự án có được chấp nhận hay không? ! Vấn đề tài trợ vốn giải quyết như thế nào? 3. Phân loại dự án đầu tư: ! Dự án mở rộng sản xuất/ kinh doanh ! Dự án xây dựng mới nhà máy/ phân xưởng ! Dự án đầu tư R&D/ chiều sâu/ chuyên môn ! Dự án phát triển sản phẩm mới/ thị trường mới ! Dự án liên doanh, liên kết trong và ngoài nước 4 Quản Trị Tài Chính 11/19/18 CHIẾN LƯỢC KINH DOANH 5 Confidential I. TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN 4. Tầm quan trọng của hoạch định ngân sách vốn đầu tư: ! Quyết định đầu tư là quyết định tài chính dài hạn, hậu quả có thể mang lại những tổn thất lớn. ! Thời gian là một yếu tố quan trọng: vốn phải có đúng lúc cần thì hiệu quả đầu tư mới cao. ! Vấn đề đầu tư là vấn đề sử dụng vốn (có thể rất lớn) do vậy cần phải có nguồn ngân sách để phân bổ cho dự án. 6 Quản Trị Tài Chính 11/19/18 I. TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN 5. Phương pháp đánh giá các dự án có liên quan: ! Phân tích lợi nhuận và chi phí của dự án ! Phân tích điểm hoà vốn ! Dự kiến khả năng sinh lời tương đối của dự án ! Các yếu tố khác: chính sách hỗ trợ, vòng đời hoạt động của dự án, thuế thu nhập, tỉ giá hối đoái, lạm phát,... 7 Quản Trị Tài Chính 11/19/18 II. CHỈ TIÊU SỬ DỤNG TRONG ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ VÀ LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ 1. Thời gian thu hồi vốn/ thời gian hoàn vốn (Payback Period - PBP) 2. Hiện giá ròng/ Giá trị hiện tại ròng (Net Present Value – NPV) 3. Suất sinh lợi nội bộ ( Internal Rate of Return – IRR) 4. Suất sinh lợi nội bộ hiệu chỉnh (Modified Internal Rate of Return – MIRR) 8 Quản Trị Tài Chính 11/19/18